假定我现在有 Google 的股票100万,但是我发现 Amazon 的股票涨势更好,我是不是应该卖掉 Google 股票,换成 Amazon 的股票呢?
这个问题看上去挺简单,实际上却有多种因素的作用在里面,我最近跟一个投资股票市场多年的朋友请教了一下,算是有了一些理解。
最简单的,既然 Amazon 股票涨得更好,那当然应该卖掉 Google 股票,换成 Amazon 的股票。
可是接下来我又想到,把现在的 Google 股票卖掉本身就要交税,只能用剩下的钱去买 Amazon 股票,这样一来虽然 Amazon 的股票涨势更好,但是基数却更小,这样下来一定划算吗?
再进一步,即使基于持有 Google 股票将来总数更高,但是要交税的部分也更高(因为换成 Amazon 股票的时候就已经交过一部分税了),这样下来即使总数更高也不一定划算吧?
朋友帮我列了一个公式计算如下:
假定我现在 Google 股票有 100,其中 50 是原有资本, 50 是 截至目前为止需要交税的 Capital Gain。另外,假定 Capital Gain 部分的税率是 20%,假定未来一年里 Google 股票的涨幅 是 ,Amazon 股票的涨幅 是
,那么:
如果不卖掉股票,那么未来一年持有的股票总额是:
如果一年以后立刻卖掉的话,到手的收益是:
如果现在立即卖掉股票,到手数目是:
这也是可以买到的 Amazon的股票数目,那么一年以后持有的股票总额是:
如果一年以后立即卖掉Amazon股票,到手数目是:
由此,如果我们需要股票换手更划算,就是要求:
求解以后得到:
更一般的,如果假定现有股票中 cost basis 是 ,capital gain 是
,个人所得税的税率是
,那么想要股票换手不亏的话,我们需要:
简化以后即可得到:
(1)
换手之后是否亏损,虽然 和
是线性关系,但是和
,
,
都是非线性相关。特别的,如果现在的股票总额中capital gain (也就是
)占的比重越多,或者 tax 的税率越高,那么对于换手去的那只股票的增长幅度就要求更高,这也符合我们的直觉。